A computable general equilibrium analysis of Brexit: Barriers to trade and immigration restrictions

Abstract

This paper estimates the economic effects of different types of restrictions on trade and immigration in the United Kingdom after Brexit. Regarding trade restrictions, we focus on UK–EU increases in tariffs and non-tariff barriers. We also analyse the removal of all tariffs in the UK to all its trading partners. Concerning immigration, we run a 5-year cumulative annual reduction in net migrants by 87,000 workers following OECD estimations, which looks realistic even if there is a hard Brexit. The study is conducted using a computable general equilibrium (CGE) model, which allows us to estimate the impact on GDP, welfare, wages and capital remuneration, together with the evolution of aggregate and sectoral output, exports and imports. We obtain a more sizeable negative impact on the UK than other previous influential studies. Trade restrictions would generate welfare reductions between −0.38% and −1.94% for the UK, while they would be between −0.03% and −0.14% in the EU. This is because the EU is a crucial trade partner for the UK, which cannot be easily substituted through trade with other regions in the world. We simulate the impact of both reductions in net inflows and in the stock of EU migrants, accumulated through 5 years. Migration is compatible with wage increases but puts downward pressure on GDPpc. However, migration restrictions would not compensate the overall GDPpc contractions arising from a hard Brexit.Este artículo estima los efectos económicos de diferentes tipos de restricciones al comercio y la inmigración en el Reino Unido tras el Brexit. Con respecto a las restricciones comerciales, nos enfocamos en los aumentos de aranceles y barreras no arancelarias entre el Reino Unido y la UE. También analizamos la eliminación de todos los aranceles en el Reino Unido a todos sus socios comerciales. En cuanto a la inmigración, calculamos una reducción anual acumulativa de 5 años en los migrantes netos de 87.000 trabajadores según las estimaciones de la OCDE, lo que parece realista incluso si hay un Brexit duro. El estudio se realiza mediante un modelo de equilibrio general computable (CGE), que permite estimar el impacto sobre el PIB, el bienestar, los salarios y la remuneración del capital, junto con la evolución de la producción agregada y sectorial, las exportaciones y las importaciones. Obtenemos un impacto negativo más considerable en el Reino Unido que otros estudios influyentes anteriores. Las restricciones comerciales generarían reducciones del bienestar entre el −0,38 % y el −1,94 % para el Reino Unido, mientras que en la UE estarían entre el −0,03 % y el −0,14 %. Esto se debe a que la UE es un socio comercial crucial para el Reino Unido, que no puede sustituirse fácilmente a través del comercio con otras regiones del mundo. Simulamos el impacto de las reducciones en las entradas netas y en el stock de inmigrantes de la UE, acumulado a lo largo de 5 años. La migración es compatible con aumentos salariales pero ejerce presión a la baja sobre el PIBpc. Sin embargo, las restricciones migratorias no compensarían las contracciones generales del PIBpc derivadas de un Brexit duro.